Apabila harga jatuh, minat meningkat—ini paling sesuai menggambarkan perkembangan terkini dalam pasaran Bitcoin. Walaupun aset ini jatuh ke paras terendah dalam tempoh tiga bulan, pemain utama, termasuk dana lindung nilai dan kerajaan, mengambil kesempatan daripada penurunan ini untuk meningkatkan kedudukan mereka. Adakah ini menandakan permulaan aliran baharu berbanding akhir pasaran menaik?

Pedagang "Membeli Ketika Harga Jatuh": Siapa Sebenarnya Mendapat Manfaat daripada Kejatuhan Ini?

Apabila Bitcoin jatuh di bawah $88,000, peserta pasaran mula membuka kedudukan pendek di platform hadapan seperti Binance. Minat terbuka melonjak sebanyak $1 bilion, satu tanda bahawa ramai menjangkakan penurunan lanjut.

Walau bagaimanapun, perubahan menarik sedang berlaku: di Kraken, pedagang meningkatkan kedudukan panjang secara besar-besaran, mendorong nisbah panjang-ke-pendek ke paras rekod 0.8. Ini menunjukkan bahawa pemain besar percaya pada pembalikan aliran yang akan datang.

Mengapa ini penting? Peningkatan dalam kedudukan panjang biasanya menandakan bahawa pasaran sedang bersedia untuk pemulihan. Walau bagaimanapun, dominasi berterusan kedudukan pendek menunjukkan bahawa keyakinan dalam pembalikan aliran masih belum meluas.

Permainan Tersembunyi Pemain Utama: Tekanan atau Peluang?

Ramai pelabur melihat kejatuhan semasa sebagai peluang untuk memasuki pasaran pada harga yang menarik. Peningkatan dalam kedudukan panjang di Kraken menunjukkan bahawa pemain besar menjangkakan pemulihan tidak lama lagi. Namun, sentimen keseluruhan yang negatif bermakna penurunan jangka pendek masih berisiko, berpotensi memerangkap pedagang yang kurang berpengalaman.

Menariknya, di tengah-tengah kelemahan Nasdaq, pedagang semakin menggunakan Bitcoin sebagai lindung nilai terhadap kejatuhan pasaran tradisional. Namun, ketidaktentuan masih wujud, dan kestabilan yen Jepun berbanding dolar AS menunjukkan selera global untuk risiko berkurangan.

El Salvador dan Metaplanet: Pemain Institusi Tidak Berputus Asa

Sementara spekulator menjangkakan kemerosotan lanjut, pelabur strategik terus meningkatkan pegangan mereka. Kerajaan El Salvador, salah satu pemegang institusi terbesar Bitcoin, telah memperoleh tambahan 7 BTC bernilai kira-kira $614,000, menjadikan jumlah rizabnya kepada 6,088 BTC.

Pembelian ini berlaku sejurus selepas jeda sementara dalam program pembelian harian Bitcoin negara tersebut, yang bermula pada November 2022. Penangguhan seketika baru-baru ini mencetuskan spekulasi mengenai kemungkinan pengaruh daripada Tabung Kewangan Antarabangsa ke atas dasar-dasar El Salvador. Namun, Presiden Nayib Bukele menolak kebimbangan ini, menegaskan komitmen negara tersebut terhadap pengumpulan Bitcoin.

Pada masa yang sama, syarikat Jepun Metaplanet telah mengembangkan pegangannya, membeli 135 BTC bernilai $12.9 juta. Syarikat tersebut mensasarkan untuk mencapai 10,000 BTC menjelang akhir 2025, membuat taruhan jangka panjang terhadap pertumbuhan Bitcoin walaupun pasaran tidak menentu. CEO Simon Gerovich telah menyatakan keyakinan mencapai pulangan suku tahunan sebanyak 35% pada 2025.

Dana Lindung Nilai, ETF, dan Risiko Terselindung Penurunan

Arthur Hayes, pengasas bersama BitMEX, telah memberi amaran bahawa Bitcoin boleh jatuh kepada $70,000 disebabkan tekanan pasaran yang meningkat daripada dana lindung nilai yang terlibat dalam strategi arbitrage antara ETF dan niaga hadapan CME.

Mekanismenya mudah: dana lindung nilai membeli spot ETF sambil serentak menjual pendek niaga hadapan Bitcoin. Jika jurang harga antara instrumen ini mengecil, dana akan menjual penempatan mereka, mencetuskan tekanan pasaran tambahan. Risiko utama adalah bahawa aktiviti dana lindung nilai boleh memperbesar tekanan penurunan pada harga Bitcoin dalam jangka pendek.

Laporan terkini menunjukkan bahawa kebanyakan pemegang IBIT adalah lindung nilai yang mengeksploitasi perbezaan harga antara niaga hadapan Bitcoin dan ETF. Ini mewujudkan tekanan pasaran tambahan, yang boleh meningkat jika penyebaran antara instrumen ini terus mengecil.

Pembalikan atau Penurunan Berterusan?

Sekilas pandang, pasaran kelihatan menurun—peningkatan dalam kedudukan jual, strategi arbitraj oleh dana lindung nilai, dan selera risiko yang semakin berkurang dalam kalangan pelabur global. Namun, pengumpulan aktif Bitcoin oleh kerajaan dan pelabur institusi boleh menjadi faktor penstabil pasaran.

Dari sudut teknikal, Bitcoin masih berisiko, dengan hala tuju masa depannya bergantung kepada keupayaan pembeli untuk mempertahankan paras sokongan utama sekitar $85,000. Jika tekanan daripada dana lindung nilai terus meningkat, harga Bitcoin boleh jatuh ke $70,000, seperti yang diramalkan oleh Arthur Hayes.

Apakah yang Seterusnya: Risiko Jangka Pendek vs. Potensi Jangka Panjang

Volatiliti semasa menonjolkan risiko jangka pendek yang ketara. Jika dana lindung nilai meningkatkan tekanan jualan mereka, Bitcoin boleh jatuh kepada $70,000 dalam jangka pendek. Walau bagaimanapun, pembelian institusi oleh kerajaan dan syarikat besar menyediakan asas yang kukuh untuk pertumbuhan masa depan.

Dalam jangka panjang, jika strategi "beli semasa penurunan" terus berlaku, Bitcoin bukan sahaja boleh pulih lebih dari $90,000 tetapi juga mencapai paras tertinggi baharu sepanjang masa. Soalan utama kekal: Mampukah pelabur dan pedagang runcit menahan volatiliti jangka pendek?

Kesimpulan

Pembetulan semasa bukanlah pengakhiran pasaran menaik, tetapi sebaliknya peluang untuk pelabur strategik mengukuhkan kedudukan mereka. Pedagang harus memantau dengan teliti aktiviti dana lindung nilai dan pergerakan institusi dari pemain seperti El Salvador dan Metaplanet.

Dalam minggu-minggu akan datang, Bitcoin mungkin melihat penurunan lanjut, tetapi faktor-faktor asas menunjukkan potensi pertumbuhan jangka panjang.

Bagi pedagang jangka pendek, volatiliti tinggi bermakna mereka perlu mengurus risiko dan tahap penghapusan dengan berhati-hati. Bagi pelabur jangka panjang, kemerosotan ini boleh menjadi peluang utama untuk mengumpul, kerana pembetulan Bitcoin yang lalu sering kali manjadi pendahulu kepada paras tertinggi baharu.