На предстоящей неделе тон торгам по паре eur/usd будет задавать прежде всего геополитическая повестка. Всё внимание трейдеров будет приковано к переговорам между США и Ираном, которые должны стартовать уже сегодня в Швейцарии. Вектор движения цены во многом будет зависеть как от самого факта начала диалога, так и от первых заявлений его участников.
Если переговорный процесс всё же будет запущен, на рынке возрастет интерес к рисковым активам, что окажет поддержку европейской валюте. В противном случае мы снова станем свидетелями всплеска антирисковых настроений, основным бенефициаром которого станет доллар США.
На этом фоне макроэкономическая статистика будет играть второстепенную, вспомогательную роль, лишь усиливая или ослабляя влияние основного фундаментального фактора.
Геополитика
Здесь всё сложно, запутанно и непредсказуемо. Информационный поток меняется с калейдоскопической скоростью, поэтому горизонт событий ограничивается буквально несколькими днями, а порой и несколькими часами.
Как известно, США и Иран на прошлой неделе договорились о 60-дневном полном перемирии на время переговоров, однако стороны не смогли начать очный диалог из-за эскалации в Южном Ливане. Кроме того, в субботу Корпус стражей исламской революции объявил Ормузский пролив закрытым – «в ответ на израильские удары по Ливану».
И всё же переговорный трек пока что остаётся «живым». Сегодня вице-президент США Вэнс прибыл в Швейцарию для переговоров с представителями Ирана. По предварительной информации, консультации между Вашингтоном и Тегераном начнутся вечером в воскресенье и могут продолжаться в течение нескольких дней, в зависимости от их хода и готовности сторон к компромиссам. По словам Вэнса, его приоритетами в ходе переговоров являются достижение прогресса в ядерной сфере и прекращение огня в Ливане. Напомню, что ранее Иран потребовал от США повлиять на Израиль (в контексте его противостояния с «Хезболлой» и нанесении ударов по территории Ливана), угрожая в противном случае выйти из переговоров. Сложность сложившейся ситуации заключается в том, что Израиль формально не является участником этих соглашений, оставляя за собой свободу действий.
Смогут ли стороны распутать этот гордиев узел и выйти на компромиссное решение – вопрос пока что остается открытым. Между тем именно от ответа на этот вопрос во многом будет зависеть дальнейший вектор движения пары eur/usd. Любые заявления участников переговорного процесса или сообщения о развитии ситуации на Ближнем Востоке способны моментально изменить рыночные настроения и спровоцировать резкую переоценку текущих ожиданий. В таких условиях именно геополитический фактор будет задавать динамику спроса на риск и защитные активы, определяя, соответственно, перераспределение капитала между долларом и евро.
Макроэкономическая статистика
Как уже было сказано выше, макроэкономические отчёты будут играть второстепенную роль, однако могут выступать в качестве своеобразного «усилителя» рыночных движений, формируя дополнительный импульс, подтверждая или смягчая влияние основного информационного драйвера.
Во вторник, 23 июня, будут опубликованы индексы PMI. Согласно предварительным прогнозам, европейские показатели продемонстрируют незначительный, но все же положительный прирост. В частности, индекс деловой активности в производственном секторе Германии должен вырасти с 50,1 до 50,2. Для покупателей eur/usd важно, чтобы этот индикатор остался в зоне расширения, т.е. над 50-пунктной отметкой. Немецкий индекс деловой активности в секторе услуг должен увеличиться в июне до 49 пунктов, после роста до 48,1 в мае. Аналогичную динамику должны продемонстрировать и общеевропейские индексы PMI: в производственном секторе ожидается рост до 51,8 (с предыдущего значения 51,6), в сфере услуг – до 48,6 (с предыдущего значения 47,7).
На следующий день – 24 июня – в Германии будут опубликованы индексы IFO за июнь. Здесь также ожидается положительная динамика. Индикатор условий деловой среды должен увеличиться до 85,6 (после роста 84,9 в мае), а индекс экономических ожиданий должен подняться до 85,0, с предыдущего значения 83,8.
Более существенный рост индексов PMI и IFO может оказать дополнительную поддержку евро – но только в том случае, если переговоры между США и Ираном будут продвигаться в положительном ключе.
А вот наиболее важные для доллара макроэкономические отчеты будут обнародованы в четверг, 25 июня.
Во-первых, мы узнаем окончательную оценку ВВП США за первый квартал. Напомню, что предварительные оценки преподнесли неприятный (для долларовых быков) сюрприз: после первой оценки в 2,0%, американская экономика во второй оценке была пересмотрена вниз до 1,6% г/г. И хотя показатель всё равно ускорился после слабых 0,5% в четвертом квартале прошлого года, общая динамика оказалась хуже ожиданий из-за снижения запасов компаний и некоторого охлаждения потребительского спроса. По мнению большинства аналитиков, финальная оценка останется на уровне второй, то есть показатель останется на уровне 1,6%. Если вопреки прогнозам окончательная оценка будет всё же пересмотрена, отчет окажет существенное влияние на доллар, при этом эффект будет зависеть от направления пересмотра.
Второй важный релиз четверга – это базовый индекс PCE. Как известно, это один из ключевых индикаторов инфляции в США. Этот показатель демонстрирует восходящую динамику второй месяц подряд, поднявшись в апреле до 3,3% г/г. И хотя месячный прирост замедлился (до 0,2% м/м), годовой индекс все еще заметно превышает целевой таргет ФРС (2,0%), вынуждая ЦБ сохранять достаточно жесткую позицию (согласно обновленному прогнозу dot plot, регулятор допускает повышение ставки во втором полугодии). Более того, по итогам июньского заседания, Федрезерв повысил прогноз роста PCE до 3,6%, с ожидавшихся в марте 2,7%. Согласно прогнозам, в мае базовый индекс PCE останется на апрельском уровне (3,3%). Любое движение выше этой отметки подтвердит стабильность инфляционного движения, и, соответственно, окажет поддержку доллару.
Впрочем, как уже было сказано выше, тон торгам по паре eur/usd будет задавать геополитическая повестка. Если дальнейшие события будут разворачиваться по деэскалационному сценарию, пара eur/usd вернется в область 15-й фигуры и закрепится над уровнем сопротивления 1,1580 (средняя линия Bollinger Bands, совпадающая с линией Kijun-sen на D1). В противном случае пара снова вернется к основанию 14-й фигуры и попытается преодолеть уровень поддержки 1,1410 (нижняя линия Bollinger Bands на четырехчасовом графике).
