Экономический календарь предстоящей недели не насыщен важными событиями, однако несколько запланированных отчетов способны оказать сильнейшее влияние на доллар, и, соответственно, на пару eur/usd. Среди них – январские Нонфармы, отчёт по росту CPI в США и данные по розничным продажам. Все остальные макроэкономические отчёты будут играть второстепенную (вспомогательную) роль.
Retail Sales
Данные по объему розничной торговли в США за декабрь будут опубликованы во вторник, 10 февраля. В прошлом месяце показатель оказал поддержку американской валюте, поскольку вышел в «зеленой зоне». Общий объем розничных продаж увеличился на 0,6% (максимальное значение с августа), при прогнозе роста на 0,3%. Без учета продаж автомобилей показатель вырос на 0,5% (также максимум с августа прошлого года), без учёта продаж авто и топлива – на 0,4% (при прогнозе 0,2%).
В декабре основные компоненты отчета, как ожидается, останутся на положительной территории, однако их значения будут ниже ноябрьских. Общий объём розничных продаж должен увеличиться на 0,4%, без учета продаж авто – также на 0,4%.
В целом, этот отчет традиционно рассматривается как барометр состояния американского потребителя (а значит и всей экономики США, где потребление формирует порядка 70% ВВП). Для долларовых быков важно, чтобы показатель не оказался в отрицательной зоне. Само по себе замедление темпов роста (до 0,4%) в декабре не будет интерпретировано против гринбека, на фоне масштабных распродаж в ноябре и раннего начала предпраздничного сезона. Но если вопреки прогнозам индикатор окажется ниже нулевого значения, доллар окажется под существенным давлением.
NFP
Январские Нонфармы должны были быть опубликованы ещё в минувшую пятницу, однако из-за кратковременного частичного шатдауна релиз был перенесен на 11 февраля, то есть на предстоящую среду. Официальные данные по рынку труда США важны сами по себе, однако в сложившихся обстоятельствах их значение существенно возросло. Ведь все сопутствующие отчёты, так сказать «второго порядка» (JOLTS, ADP, Unemployment Claims), которые были опубликованы на прошедшей неделе, оказались в красной зоне, отразив негативные тенденции.
Так, общее количество открытых вакансий в декабре снизилось до 6,54 млн – это минимальное значение индикатора более чем за пять лет. При том, что большинство аналитиков ожидали увидеть этот показатель на отметке 7,2 млн.
Разочаровали и данные ADP, согласно которым в декабре в частном секторе США было создано всего 22 тысячи рабочих мест (прогноз был на уровне 45 тысяч).
При этом отчет Unemployment Claims показал, что количество первичных обращений за пособием по безработице выросло за неделю на 231 тысячу – это максимальное значение показателя с начала декабря прошлого года.
Учитывая такое «превью», январские данные NFP могут сыграть решающую роль для гринбека.
Согласно предварительным прогнозам, безработица в январе останется на декабрьском уровне, то есть на отметке 4,4%. Количество занятых в несельскохозяйственном секторе США должно вырасти всего на 70 тысяч, после 50-тысячного прироста в предыдущем месяце. Нисходящую динамику должен продемонстрировать и зарплатный показатель (уровень средней почасовой оплаты труда), снизившись до ноябрьского уровня, то есть до отметки 3,6%. Доля экономически активного населения должна немного уменьшиться – до 62,3% (с предыдущего значения 62,4%).
Как видим, прогноз выглядит достаточно слабым, поэтому если ключевые компоненты релиза выйдут в красной зоне, доллар окажется под значительным давлением, тем более на фоне разочаровывающих данных JOLTS, ADP и Unemployment Claims.
И наоборот – если показатель прироста числа занятых превысит 100-тысячную отметку, а уровень безработицы снизится (вопреки прогнозам стагнации), гринбек снова будет пользоваться повышенным спросом.
Здесь необходимо напомнить, что Федрезерв США на январском заседании акцентировал свое внимание на проблемах рынка труда, оттенив при этом инфляционные риски. Регулятор фактически привязал дальнейшую судьбу процентной ставки к динамике данных по занятости. Поэтому январский отчёт NFP будет иметь архиважное значение для американской валюты, и, соответственно, для трейдеров eur/usd.
CPI
Финальным аккордом предстоящей недели станет отчёт по росту CPI в США за январь. По большому счету, инфляция – это основной (и, пожалуй, единственный) козырь «умеренных ястребов», которые выступают за сохранение выжидательной позиции ФРС. Если основные индикаторы инфляции начнут замедляться или хотя бы застынут на месте, голубиные ожидания относительно дальнейших действий Федрезерва существенно возрастут. CPI в этом контексте играет ключевую роль (наравне с базовым индексом PCE).
Общий индекс потребительских цен на протяжении двух предшествующих месяцев (декабрь, ноябрь) выходил на отметке 2,7%. Согласно предварительным прогнозам, в январе он снизится до 2,5%, то есть до минимального своего значения с мая прошлого года. Базовый CPI, без учета цен на продукты питания и энергию, должен остаться на уровне предыдущих месяцев, то есть на отметке 2,6%.
Даже если отчет выйдет на прогнозном уровне (не говоря уже о красной зоне), доллар может оказаться под давлением. Замедление общей инфляции с одновременной стагнацией стержневого CPI рынок интерпретирует, вероятно, как сигнал голубиного характера. Хотя степень «голубиности» в данном случае будет зависеть от состояния американского рынка труда.
Выводы
Впереди – важнейшая неделя для доллара и для долларовых пар, особенно если ключевые отчёты «срезонируют». Допустим, если рынок труда США продемонстрирует признаки дальнейшего охлаждения, а инфляция замедлится или застынет на месте, покупатели eur/usd попытаются вернуться в область 19-й фигуры, преодолев уровень сопротивления 1,1900 (верхняя граница облака Kumo на таймфрейме h4). Но если CPI вопреки прогнозам ускорится, а NFP выйдет в зелёной зоне, продавцы наверняка закрепятся под уровнем поддержки 1,1770 (средняя линия Bollinger Bands на D1 и одновременно линия Kijun-sen на W1), открыв себе путь к основанию 17-й фигуры.
