Пара євро-долар протягом останніх чотирьох тижнів повільно, але впевнено дереться вгору. У середині квітня ведмеді пари позначилися біля 6-ї фігури, тоді минулого тижня покупці спробували підійти вже до кордонів 8-го цінового рівня. І хоча ця спроба провалилася (хай тиждень зафіксований на позначці 1,0790), висхідна динаміка на тижневому графіку видно неозброєним оком.
Втім, на цю ситуацію можна глянути і з іншого боку. «Чистий» приріст ціни минулого тижня становив лише 8 пунктів (ціна відкриття 1,0663, ціна закриття – 1,0771). Тобто трейдери фактично тупцювали на місці, кружляли в рамках 7-ї фігури і завершили п'ятничні торги майже на стартовій позначці.
Така нерішучість покупців та продавців eur/usd обумовлена інфляційними звітами, які будуть опубліковані в США наступного тижня. Ці звіти здатні схилити шальки терезів у той чи інший бік. Або покупці все ж таки підкорять восьму фігуру і звернуть свої погляди на 9-10 фігури, або продавці стягнуть ціну під рівень 1,0700, погасивши тим самим північний тренд.
За великим рахунком, на кону перспективи зниження процентної ставки ФРС на вересневому засіданні. На даний момент шанси на пом'якшення ДКП у вересні оцінюються ринком як 50/50. Інфляція в даному випадку може відіграти роль «золотої акції» – за підсумками майбутніх релізів голубині очікування або посиляться, або ослабнуть. У разі ринкові очікування змістяться на грудень, а долар отримає суттєву підтримку.
Отже, «шоу» розпочнеться у вівторок, 14 травня, коли буде опубліковано перший значний інфляційний звіт – індекс цін виробників. У річному вираженні загальний PPI демонструє висхідну динаміку протягом двох місяців (лютий, березень), досягнувши позначки 2,1%. Квітень може стати третім місяцем у цій низці – за прогнозами, показник вийде на рівні 2,3%. Базовий індекс цін виробників зростає протягом трьох місяців (з січня по березень включно), і у квітні також очікується висхідна динаміка – до 2,5%.
Наступного дня (тобто 15 травня) буде оприлюднено ключовий інфляційний індикатор – індекс споживчих цін. За прогнозами, цей показник відобразить уповільнення темпів зростання інфляції. Так, загальний CPI має вийти на позначці 3,4% (після зростання до 3,5% у березні), а стрижневий індекс, без урахування цін на продукти харчування та енергоносії – на позначці 3,6% (після зростання до 3,8%) % в березні).
Якщо обидва звіти опиняться у зеленій зоні, ми станемо свідками чергового доларового ралі. Особливо якщо «зеленим забарвленням» порадує продавців eur/usd індекс споживчих цін. Як бачимо, більшість експертів очікують уповільнення CPI, тому його зростання поставить хрест на перспективах зниження процентної ставки у вересні.
Інфляційні звіти здатні спровокувати найсильнішу волатильність не лише за парою eur/usd, а й за всіма доларовими парами. Але майбутній тиждень насичений і іншими подіями фундаментального характеру. Пробіжимося за економічним календарем торгової п'ятиденки.
Понеділок
Першого робочого дня Європейська Комісія опублікує свій прогноз щодо зростання економіки регіону. Економісти ЄК протягом року публікують три прогнози (у травні, листопаді та третій – додатковий у лютому), в основному для країн ЄС. Для трейдерів eur/usd реліз матиме факультативне значення, але надто песимістичні (або оптимістичні) оцінки можуть вплинути не єдину валюту.
Вівторок
Як уже було сказано вище, у вівторок у Штатах буде опубліковано індекс цін виробників. Але за кілька годин до цього релізу – у період європейської сесії – ми дізнаємось травневе значення індексів ZEW. Індекс настроїв у діловому середовищі Німеччини зростає протягом 9 місяців поспіль, а з листопада минулого року він знаходиться вище за нульове значення. Травень може стати 10 місяцем у цьому ряду, оскільки цього місяця знову очікується зростання – до 44,9 пунктів. Загальноєвропейський індекс також має продемонструвати позитивну динаміку, надавши підтримку євро.
Крім того, у вівторок очікується виступ глави ФРС Джерома Пауелла. Він може оцінити динаміку PPI та прокоментувати квітневі Нонфарми, які відобразили зростання безробіття, слабкий приріст кількості зайнятих та зниження рівня середнього заробітку.
Середа
У середу в США буде опубліковано не лише індекс споживчих цін, про який ми говорили вище. Також ми дізнаємося квітневий обсяг роздрібного продажу. Тут очікується низхідна динаміка. Загальний обсяг роздрібної торгівлі має зрости лише на 0,4% (після зростання на 0,7% у березні), а без урахування продажів автомобілів – лише на 0,2% (після зростання на 1,1%).
Також у середу буде оприлюднено індекс виробничої активності NY Empire State (у штаті Нью-Йорк). Очікується позитивна динаміка, хоча показник досі залишиться нижче нульового значення. Цей показник може спровокувати волатильність лише у разі сильного відхилення від прогнозного значення (-10,8).
Крім того, у середу виступлять двоє представників ФРС: Мішель Боуман та Ніл Кашкарі. Раніше вони озвучували яструбині месиджі та навіть не відкидали підвищення процентної ставки в рамках поточного року. Буде дуже цікаво послухати їхні коментарі щодо останніх інфляційних релізів (їхні виступи відбудуться вже після публікації CPI та PPI).
Четвер
У четвер найважливіші новини макроекономічного характеру також прийдуть із США. Наприклад, ми дізнаємося щотижневі дані щодо приросту первинних звернень за допомогою з безробіття. Минулого тижня цей показник чинив тиск на грінбек, оскільки несподівано зріс на 231 тисячу (максимум із листопада минулого року). Якщо наступного тижня також буде зафіксовано зростання, тиск на грінбек посилиться (особливо, якщо доларових биків розчарує інфляція).
Також у четвер буде оприлюднено виробничий індекс ФРБ Філадельфії (очікується зниження з 15,5 до 7,7) та обсяг промислового виробництва (також прогнозується негативна динаміка – зростання на 0,2% після зростання до 0,4%).
Крім того, у четвер очікується виступ глави ФРЛ Атланти Рафаеля Бостіка. Останнім часом він займає досить яструбину позицію, припускаючи лише одне зниження ставки цього року (якщо інфляція почне знижуватись). Ступінь його «яструбиності» залежатиме від динаміки інфляційних показників, які будуть опубліковані напередодні.
П'ятниця
У п'ятницю буде опубліковано остаточні дані щодо зростання інфляції в єврозоні. За прогнозами, остаточна оцінка збігатиметься з початковою (зростання загального ІСЦ на 2,4%, базового – на 2,7%).
Певний вплив на пару eur/usd можуть мати та китайські дані. Згідно з прогнозами, обсяг промислового виробництва в КНР має збільшитися у квітні на 5,4%, після зростання на 4,5% у березні. Обсяг роздрібної торгівлі у Китаї також має зрости – 3,9% після зростання на 3,1%. Сильні китайські релізи можуть посилити інтерес ринку ризикових активів. У такому разі грінбек опиниться під фоновим тиском.
Висновки
Тон торгам по парі eur/usd наступного тижня будуть задавати інфляційні звіти, особливо якщо реальні цифри сильно відрізнятимуться від прогнозних значень. Слабке зростання інфляції здатне «зацементувати» впевненість ринку в тому, що Федрезерв почне зниження ставки у вересні. Сильний звіт спровокує зворотний результат. Всі інші макроекономічні релізи тижня відіграватимуть другорядну чи допоміжну роль.
