O dólar registrou uma forte recuperação na última sexta-feira, depois que o índice composto de produção dos EUA disparou para 56,0 em agosto, ante 54,5 em julho. A atividade do setor de serviços saltou para 56,8, ante 54,6, alcançando o nível mais alto em 20 meses. Enquanto isso, o setor industrial apresentou um declínio notável: o índice de atividade manufatureira caiu para 51,9, ante 53,9, atingindo uma mínima de 13 meses, e o PMI de produção recuou para 53,2, ante 53,9, registrando o resultado mais fraco em cinco meses.

A S&P Global descreveu a situação de forma bastante clara: "As empresas americanas estão vivenciando um boom, com as companhias registrando o crescimento mais rápido da produção em mais de quatro anos no terceiro trimestre, à medida que a expansão ganhou impulso adicional em agosto. Os dados da pesquisa do terceiro trimestre agora apontam para taxas de crescimento anual próximas de 3,0%, significativamente acima dos 1,5% observados no segundo trimestre."

O aspecto mais relevante para os mercados foi o bloco referente ao emprego. Após oito meses de dinâmica praticamente estável, os níveis de emprego dispararam em agosto, registrando o maior aumento desde janeiro de 2025 e o segundo maior dos últimos quatro anos. A contratação no setor de serviços atingiu um pico não observado desde o início do ano passado, enquanto o crescimento do emprego no setor industrial acelerou para seu ritmo mais elevado desde maio. Isso é atribuído ao aumento da confiança dos empregadores, à medida que diminuem as preocupações com os impactos negativos das tarifas e do conflito no Oriente Médio.

Vale destacar que esses dados contrastam fortemente com os relatórios oficiais. Vale lembrar que o relatório de julho do Bureau of Labor Statistics (BLS) mostrou uma redução do emprego de 23.000 postos, em vez do aumento esperado, enquanto os números de maio e junho foram revisados para baixo em um total de 103.000 postos. A pesquisa da S&P Global, por outro lado, registra um dos maiores aumentos do emprego dos últimos quatro anos. Essa contradição entre os dados concretos e as pesquisas torna o próximo relatório de emprego de agosto particularmente importante para o Federal Reserve.

As pressões sobre os preços diminuíram significativamente em agosto, o que é uma boa notícia para os formuladores de política monetária. O principal motivo foi a redução no número de empresas que relataram a necessidade de repassar aos clientes o aumento dos custos de combustível e energia.

No entanto, o conflito no Oriente Médio continua sendo uma preocupação importante para as empresas, especialmente devido ao seu impacto sobre as cadeias de suprimentos e os preços da energia. Os atrasos no fornecimento em agosto atingiram um dos níveis mais altos dos últimos quatro anos, limitando claramente a produção de muitas empresas, enquanto as pressões sobre os preços, embora tenham diminuído, permanecem elevadas e provavelmente voltarão a aumentar caso os preços da energia subam ainda mais.