O ouro subiu para uma máxima de três meses, avançando 1,2% hoje e superando US$ 4.650 por onça. A prata permanece relativamente estável, em US$ 68,97.

A razão do rali continua sendo a intervenção do Tesouro dos EUA no mercado de títulos, que reavivou as preocupações com o enfraquecimento do dólar e levou os investidores a buscar ativos alternativos. Na semana passada, o ouro completou sua terceira semana consecutiva de alta, acumulando mais de 5% após o anúncio inesperado do Tesouro de aumentar as recompras de dívida pública de longo prazo, o que provocou uma forte queda nos rendimentos dos títulos e enfraqueceu a moeda americana.

É notável que o mercado perceba esses eventos não como uma operação técnica, mas como um sinal de um problema mais profundo. Os esforços para controlar os custos de financiamento por meio de intervenção direta suscitaram temores de que a política dos EUA possa minar a confiança no dólar e tornar outros investimentos mais atraentes.

O secretário do Tesouro, Scott Bessent, não apenas não suavizou sua posição, como foi além, afirmando no fim da semana que está disposto a ampliar as recompras de títulos de maior rendimento. Ele também indicou que a administração em breve apresentará uma iniciativa fiscal para combater os custos de financiamento mais altos dos últimos anos.

As entradas de recursos de investidores no ouro aumentaram significativamente, com os ETFs lastreados em ouro adicionando mais de 28 toneladas na semana passada, o maior volume desde janeiro, quando o rápido rali levou o ouro a um recorde pouco abaixo de US$ 5.600 por onça. Embora haja espaço para o rali continuar, provavelmente será necessária alguma consolidação após o forte movimento recente.

Quanto ao cenário técnico atual do ouro, os compradores precisam superar a resistência mais próxima em US$ 4.656. Isso permitirá buscar US$ 4.708, nível acima do qual será bastante difícil romper. O alvo mais distante estará em torno de US$ 4.738.

Em caso de queda do ouro, os vendedores tentarão recuperar o controle de US$ 4.607. Se conseguirem, um rompimento dessa faixa representará um duro golpe para as posições compradas e levará o ouro a uma mínima de US$ 4.546, com possibilidade de alcançar US$ 4.481.