यूरो अमेरिकी डॉलर के मुकाबले मजबूत होने की दिशा में है। मुख्य सवाल यह है कि EUR/USD अपनी बढ़ती प्रवृत्ति कब फिर से शुरू कर पाएगा। JP Morgan का मानना है कि यह प्रमुख मुद्रा जोड़ी साल के अंत तक 1.22 तक बढ़ सकती है, लेकिन उन्होंने यह भी कहा कि यह वृद्धि सीधी रेखा में नहीं होगी। एक सुधार (correction) काफी संभव है। इसके लिए सभी आवश्यक शर्तें मौजूद हैं — बस सवाल यह है कि यह कब होगा।

EUR/USD के मुख्य "बुलिश" (bullish) कारक हैं: मौद्रिक नीति और आर्थिक वृद्धि में भिन्नताएँ, साथ ही फेड में विश्वास की कमी, जो डोनाल्ड ट्रंप के जेरोम पॉवेल पर हमलों के कारण हुई है। वर्तमान में, फ्यूचर्स मार्केट यह अनुमान लगाता है कि फेडरल फंड्स दर मध्य 2026 तक 100 बेसिस प्वाइंट गिरकर 3.5% हो जाएगी।

ब्लूमबर्ग के विशेषज्ञों का अनुमान है कि ECB की मौद्रिक राहत (monetary easing) चक्र जल्द ही समाप्त हो जाएगा। डिपॉजिट रेट 1.75% तक गिर जाएगी। इसके अलावा, अगले साल GDP वृद्धि और मुद्रास्फीति में तेजी के बीच यह दर बढ़ भी सकती है।

सेंट्रल बैंक दरों की गतिशीलता

लंबे समय तक, अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने यूरोप को पीछे छोड़ दिया, इसका मुख्य कारण राजकोषीय प्रोत्साहन (fiscal stimulus) था। अमेरिका ने खर्च का मार्ग अपनाया, जबकि यूरो क्षेत्र ने बेल्ट कसकर रखा। 2025 में, स्थिति बदल गई। जर्मनी ने अपने खर्च बढ़ा दिए, जबकि अमेरिका ने ट्रंप के "बड़ी और सुंदर" कर कटौती कानून के नकारात्मक प्रभावों को टैरिफ राजस्व के माध्यम से संतुलित करने की कोशिश की। इससे S&P Global Ratings को अमेरिकी रेटिंग को AA+ पर बनाए रखने और "स्थिर" (stable) दृष्टिकोण रखने में मदद मिली।

इसका परिणाम यह हुआ कि 2026 तक यूरोप तेज़ी से बढ़ेगा, खासकर यदि यूक्रेन में सशस्त्र संघर्ष समाप्त हो जाए। ऐसा होने पर, JP Morgan के अनुसार, EUR/USD में 2.5% तक की तेजी आ सकती है।

व्हाइट हाउस का फेड पर दबाव निश्चित रूप से जारी रहेगा। अमेरिकी प्रशासन ट्रेज़री यील्ड्स को कम करना और डॉलर को कमजोर करना चाहता है। इसे हासिल करने का सबसे अच्छा तरीका है फेड की मौद्रिक राहत (monetary easing) चक्र को फिर से शुरू करना।

केंद्रीय बैंक में विश्वास की कमी निवेश पोर्टफोलियो को यूरोपीय प्रतिभूतियों (European securities) की ओर विविधित करने के लिए प्रेरित करती है। अमेरिका से यूरोपीय संघ में पूंजी प्रवाह (capital flow) EUR/USD रैली का एक शक्तिशाली चालक है।

अमेरिकी मुद्रास्फीति की गतिशीलता और फेड दर

अंत में, इतिहास भी EUR/USD रैली का समर्थन करता है। अमेरिका पहले भी उस स्थिति से गुजर चुका है जब फेड ने दरें घटाई जबकि मुद्रास्फीति बढ़ रही थी — यह घटना 2007–2008 में हुई थी। उस समय, USD सूचकांक 11% गिरकर स्थानीय न्यूनतम तक पहुँच गया था।

इस प्रकार, इन कारकों का संयोजन मध्य और दीर्घकाल में प्रमुख मुद्रा जोड़ी में बढ़ती प्रवृत्ति (upward trend) जारी रहने की ओर इशारा करता है। हालांकि, अल्पकालिक सुधार (short-term pullback) हो सकता है। इसका कारण जैक्सन होल में फेड द्वारा कबूतर रुख (dovish shift) का संकेत देने में पॉवेल की अनिच्छा हो सकता है।

तकनीकी दृष्टि से, दैनिक EUR/USD चार्ट अल्पकालिक समेकन (short-term consolidation) जारी दिखाता है। यदि यह 1.1650 के मूल्य स्तर से नीचे गिरता है, तो बिक्री (selling) उचित होगी। बाद में, 1.1550 और 1.1495 के समर्थन स्तर से पुनरुत्थान (rebound) होने पर, ट्रेडर्स अपनी स्थिति पलट सकते हैं और यूएस डॉलर के मुकाबले यूरो में लंबी पोज़िशन (longs) बना सकते हैं।