Euro diperkirakan akan menguat terhadap dolar AS. Pertanyaan utamanya adalah kapan EUR/USD akan dapat melanjutkan tren naiknya. JP Morgan percaya bahwa pasangan mata uang utama ini akan naik ke 1,22 pada akhir tahun, tetapi mencatat bahwa pergerakannya tidak akan linier. Koreksi sangat mungkin terjadi. Prasyarat untuk penurunan sudah ada — hanya pertanyaannya adalah apakah itu akan terjadi.

Pendorong utama "bullish" untuk EUR/USD disebutkan sebagai perbedaan dalam kebijakan moneter dan pertumbuhan ekonomi, serta erosi kepercayaan pada The Fed akibat serangan Donald Trump terhadap Jerome Powell. Saat ini, pasar berjangka mengharapkan suku bunga dana federal turun 100 basis poin menjadi 3,5% pada pertengahan 2026. Para ahli Bloomberg memperkirakan bahwa siklus pelonggaran moneter ECB akan segera berakhir. Suku bunga deposito akan turun menjadi 1,75%. Selain itu, tahun depan, di tengah laju pertumbuhan PDB dan inflasi, suku bunga tersebut bahkan bisa naik.

Dinamika Suku Bunga Bank Sentral

Untuk waktu yang lama, ekonomi AS melampaui Eropa berkat stimulus fiskal. AS menempuh jalur pengeluaran, sementara kawasan euro memperketat anggarannya. Pada tahun 2025, situasinya berbalik. Jerman melonggarkan anggarannya, sementara Amerika mencoba mengimbangi efek negatif dari undang-undang pemotongan pajak "besar dan indah" Trump dengan pendapatan tarif. Hal ini memungkinkan S&P Global Ratings untuk mempertahankan peringkat AS pada AA+ dengan prospek "stabil".

Akibatnya, pada tahun 2026, Eropa yang akan mengalami percepatan. Terutama jika konflik bersenjata di Ukraina berakhir. Jika itu terjadi, EUR/USD, menurut JP Morgan, bisa melonjak sebesar 2,5%.

Tekanan dari Gedung Putih pada The Fed pasti akan terus berlanjut. Pemerintah AS ingin mengurangi imbal hasil Treasury dan melemahkan dolar. Tidak ada cara yang lebih baik untuk mencapai ini selain dengan melanjutkan siklus pelonggaran moneter The Fed. Erosi kepercayaan pada bank sentral menyebabkan diversifikasi portofolio investasi yang menguntungkan sekuritas Eropa. Aliran modal dari AS ke UE menjadi pendorong kuat kenaikan EUR/USD.

Dinamika Inflasi AS dan Suku Bunga The Fed

Akhirnya, sejarah juga mendukung kenaikan EUR/USD. AS sudah pernah mengalami episode ketika The Fed menurunkan suku bunga sementara inflasi meningkat — pada tahun 2007–2008. Saat itu, indeks USD turun sebesar 11% hingga mencapai titik terendah lokal.

Dengan demikian, kombinasi faktor-faktor tersebut menunjukkan kelanjutan tren naik pada pasangan mata uang utama dalam jangka menengah dan panjang. Namun, penurunan jangka pendek mungkin terjadi. Penyebabnya bisa jadi adalah keengganan Powell untuk memberikan sinyal perubahan kebijakan dovish oleh The Fed di Jackson Hole.

Secara teknis, grafik harian EUR/USD menunjukkan konsolidasi jangka pendek yang berlanjut. Penurunan di bawah nilai wajar pada 1,1650 akan membenarkan penjualan. Kemudian, rebound dari dukungan di 1,1550 dan 1,1495 akan memungkinkan para trader untuk membalikkan posisi dan membangun posisi beli pada euro terhadap dolar AS.