四小時週期的 EUR/USD 波浪型態正變得愈來愈複雜。不過，去年一月開始的那一段多頭趨勢（下方圖表）目前仍談不上被否定。相反地，我們已經看到一個完整的 A-B-C 修正結構，而且很可能已經走完。在 C 浪當中，我們始終沒有看到一個具說服力的第 5 浪。這一浪呈現「縮短浪」（truncated wave）的型態，而這種情況在實務上也時有發生。要再提醒的是，教科書裡那種「標準」波浪型態，大多只存在於書本中；真正的市場交易中，交易者與分析師必須在解讀上保持彈性。因此，過去一個月我在評述中一直強調，要為歐元走強做好準備。如果當前的波浪計數正確，那麼目前這個品種正處於新一段多頭趨勢的起點。

在更低時間框架上，我可以辨識出一個經典的五浪空頭結構，其中同樣帶有一個「縮短的第 5 浪」。原本我預期歐元會下探至 1.13 水準，但基本面環境開始不利於美元，空方力量不足以推動一個具說服力的第 5 浪。因此，我們可以將 7 月 28 日視為新一輪多頭波段啟動的時間點。

Nonfarm Payrolls、Trump 與 Kevin Warsh

EUR/USD 週一下跌了 5 個基點，當日震盪區間極為狹窄。今天幾乎沒有重要消息公布，但本週議題依然相當集中。本週市場參與者的焦點將圍繞在三大主題：地緣政治、美聯儲以及美國勞動市場。這些主題在本週很可能還會有許多可談之處，不過我真心認為，與其把注意力分散在數十個次要訊息上，不如專注在這些關鍵事件。

Donald Trump 持續加大對伊朗的施壓。若把伊朗比作一條大魚，Trump 大概早就把它釣起來了；然而，伊朗更像是一群穿梭於漁網縫隙中的小魚。換句話說，Trump 想要完全掌控伊朗的努力，幾乎沒有產出實質成果。沒錯，Trump 的確摧毀或破壞了不少伊朗關鍵與核子基礎設施。不過要提醒的是，伊朗在軍事對峙的局勢下已經生存了數十年。制裁並不足以嚇倒它，而許多基礎設施早已建於地下或山區之中，使其極難被摧毀。

至於 Nonfarm Payrolls，本身其實沒有太多可說之處。如果年度 Nonfarm Payrolls 報告再度呈現負值，這將意味著美國經濟實際創造的就業職缺，比近期每月數據（且這些數據還經常被下修）所顯示的還要更少。不過，這種情況反而可能對 Trump 有利，因為疲弱的勞動市場，會讓美聯儲連考慮收緊貨幣政策的空間都沒有。

到了本週尾聲，Kevin Warsh 將發表談話，市場預期再度升溫。在我看來，Warsh 多半會重申關於高通膨或政策變化的那些核心論點。但市場現在已經不再只想聽口頭說法——它要的是實際行動。過去一個月以來，市場對 FOMC 主席的信心大幅下滑，隨之而來的是對美元資產的需求明顯減弱。

綜合結論

根據我對 EUR/USD 的分析，我的結論是：該品種仍位於一段多頭趨勢之中（下方圖表），而在短期結構上，已經進入一輪新的多頭波段。在我看來，現在是建立多頭部位的絕佳時機。除非 1 月 28 日開始的空頭趨勢最終演變成更完整、延伸的五浪結構——這將需要非常強勁且有利於美元的基本面配合——否則 EUR/USD 目前應位於一段新的、較長期多頭趨勢的起點，目標區間有機會上看 1.25 一帶。

在更高時間框架中，可以清楚看到一個多頭趨勢段，隨後出現一段修正波結構。A-B-C 型態推測已經完成。如果情況確實如此，那麼一段新的推動性多頭趨勢已開始展開。

我的分析核心原則

1. 波浪結構應該保持簡潔明瞭。過於複雜的結構不易操作，且往往需要不斷調整波浪計數。
2. 若對市場所發生的狀況缺乏信心，寧可選擇觀望、不進場。
3. 對價格走勢的方向永遠不可能有 100% 的把握。請務必記得使用保護性的 Stop Loss。
4. 波浪分析可以與其他分析方法與交易策略結合使用。