*) см. также: Торговые индикаторы InstaForex по USDX
Доллар снижается в среду накануне публикации (в 13:30 GMT) данных по рынку труда США за январь. Его индекс USDX перед началом американской торговой сессии обновляет минимумы недели и месяца, после пробоя стратегического уровня поддержки 96.90 (ЕМА200 на месячном графике) двигаясь в зоне глобального медвежьего рынка в сторону локальной зоны поддержки 96.20–96.00.
Этот пробой и переход в фазу глобального медвежьего тренда вновь ставит под вопрос статус-кво в отношении доллара, сохранявшийся на протяжении почти двух десятилетий.
В центре внимания рынка сегодня — публикация отложенного отчета по занятости за январь (13:30 GMT), которая станет ключевым катализатором ближайшего движения. Однако фундаментальная картина, сложившаяся к этому моменту, указывает, что даже сильные данные вряд ли смогут развернуть устоявшийся долгосрочный нисходящий тренд, который взял старт еще в начале 2025 года с отметок вблизи уровня 111.00.
Именно зона 96.20–96.00 на месячных графиках исторически поддерживала 17-летнюю восходящую линию тренда, берущую начало от минимумов 2008 года. Ниже 96.00 следующим стратегическим ориентиром становится зона 89.00 (уровни 2021 года).
Монетарные ожидания: рынок закладывает смягчение
Инструмент CME FedWatch показывает, что вероятность снижения ставки в марте оценивается примерно в 20–22% (на текущий момент).
Однако ключевой сигнал исходит не от мартовского заседания, а от траектории второй половины года. Экономисты прогнозируют от одного до двух дополнительных снижений ставки в 2026 году, что опустит федеральные фонды в диапазон 3,00–3,25%. Это закладывает фундамент для дальнейшего ослабления доллара.
Более того, последние макроэкономические индикаторы указывают на охлаждение. Розничные продажи в декабре показали нулевой рост против ожидавшихся 0,4%. Продажи автомобилей и авиаперевозок в январе снизились (частично из-за погодных факторов), что еще больше затуманивает траекторию для ФРС.
Политический фактор: неопределенность вокруг нового руководства ФРС
Номинация Кевина Уорша на пост председателя ФРС, которая первоначально поддержала доллар, теперь становится источником повышенной волатильности. Рынок задается ключевым вопросом: какую политику будет проводить Уорш? Его предыдущий опыт работы в ФРС (2006–2011) пришелся на кризисный период, однако текущие сигналы остаются противоречивыми. Любые намеки на ускорение смягчения или, напротив, «ястребиную» паузу будут мгновенно отражаться на котировках.
Данные по рынку труда: момент истины
Сегодняшний отчет NFP — это не просто ежемесячная статистика. Он сопровождается ежегодной benchmark-ревизией, которая, по прогнозам, может обнулить более миллиона рабочих мест, которые, как выяснится, никогда не существовали.
Ожидания рынка (Показатель / Прогноз / Предыдущий):
- NFP (тыс.) / 70 / 50
- Безработица / 4,4% / 4,4%
- Средняя почасовая оплата (г/г) / 3,6% / 3,8%
Однако пессимизм среди экономистов нарастает. Некоторые из них прогнозируют лишь 45 тыс. новых рабочих мест, а другие заявляют, что ожидаемое значение может быть нулевым, т.к. рынок труда крайне хрупок.
Белый дом уже готовит почву: Кевин Хассетт призывает не паниковать при виде низких цифр, объясняя это замедлением роста населения и взрывным ростом производительности благодаря ИИ.
Критический уровень для рынка — 30 000. Если NFP окажется ниже этой отметки, а безработица неожиданно вырастет, доллар ждет немедленная распродажа.
Техническая картина
Технически задача «быков» по доллару теперь выглядит крайне сложной. Для возвращения в зону среднесрочного восходящего тренда USDX необходимо закрыть неделю выше 99.20 (200-дневная EMA). До этого момента любой рост будет классифицироваться как коррекция в рамках устойчивого нисходящего движения. Ниже 96.00 следующие значимые цели располагаются в зоне 95.55 (минимум января) и далее — 89.00 (уровни 2021 года).
Краткосрочный горизонт (до конца недели)
Базовый сценарий (медвежий). NFP выходит в диапазоне 45–70 тыс., безработица стабильна, но ревизия показывает сокращение 600–900 тыс. рабочих мест. USDX закрепляется ниже 96.90 и тестирует зону 96.00–96.20. Давление на USDX сохраняется.
Альтернативный сценарий (бычий отскок). Сильные данные NFP (более 90 тыс.) и менее агрессивная ревизия могут спровоцировать технический откат к 97.50 (ЕМА144 на месячном графике) – 98.00 (ЕМА50 на дневном графике). Однако это будет рассматриваться рынком как возможность входа в короткие позиции, учитывая сохраняющийся негативный среднесрочный фон.
Среднесрочный и долгосрочный горизонт
Некоторые экономисты и аналитические агентства обращают внимание на важный парадокс: иностранные инвесторы продолжают покупать американские активы, но хеджирование валютных рисков становится все более агрессивным. Именно это хеджирование, а не бегство капитала, создает устойчивый «попутный ветер» против доллара. Они также выделяют доллар как худшую валюту из G10 в 2025 году, и он, вероятно, останется слабым и в 2026-м. Для устойчивого разворота тренда ФРС должна была бы начать повышать ставки в то время, как другие центробанки держат паузу — сценарий, который экономисты называют «крайне маловероятным».
Заключение: новый валютный порядок
Экономика США остается сильной в абсолютном выражении, но относительное преимущество в процентных ставках исчезает, политическое давление на ФРС подрывает доверие к институциональной независимости, а структурные процессы дедолларизации и хеджирования создают устойчивый, медленно действующий фон для ослабления валюты.
Для инвесторов наступил момент переоценки парадигмы. Короткие позиции по доллару остаются приоритетной стратегией. Любые отскоки на сильных данных или «ястребиных» комментариях будут восприниматься как возможности для входа в рынок.
В ближайшие часы судьба доллара решится в цифрах январского NFP. Но даже, если отчет окажется лучше ожиданий, генеральный тренд уже сломлен: пробой 96.90 — это не просто технический сигнал, это - отражение глубинных сдвигов в глобальной финансовой системе.
Американская валюта, похоже, вступает в новый, многолетний этап своей истории — этап глобального медвежьего рынка, из которого нет быстрого возврата.
*) см. также наши недавние обзоры:
