Аналитические обзоры Форекс: 28.06.2022

28.06.2022 08:58

Эпопея вокруг майнинг-компаний продолжается на фоне рекордного оттока инвестиций: стоит ли ждать рестета локального дна Биткоина?

Биткоин продолжает активно осваивать диапазон $19k-$21k на фоне стабилизации общей ситуации на рынке после рекордного обвала. Аналитики отмечают, что благодаря стабилизации котировок, главную криптовалюту начали рассматривать в качестве убежища. Этот процесс происходит на фоне растущих объемов коротких позиций на основные альткоины. Растущий интерес к BTC как к защитному активу можно воспринимать как позитивный сигнал, указывающий постепенное возвращение рынка в привычное русло.

Однако при этом общая рыночная ситуация остается критической, несмотря на локальные позитивные моменты. Основным спонсором падения капитализации рынка и Биткоина стали майнеры. В июне добытчики криптовалют распродали 20% от общих объемов BTC в свободном обращении, что является огромным вкладом в падение рынка. И есть все основания полагать, что майнеры могут спровоцировать повторное снижение всего рынка, и в особенности Биткоина. Несмотря на снижение реализованных убытков, майнеры продолжают локально распродавать монеты BTC, а в скором времени существенно возрастет риск резкого обвала цены.

Bloomberg сообщает, что большая часть майнинг-компаний столкнулась с трудностями при обслуживании займов, обеспечением которых выступает оборудование для добычи криптовалют. Издание оценивает общие долговые обязательства компаний по добыче цифровых активов в $4 миллиарда. Катализаторами возникновения и роста долга стала трудная рыночная ситуация, а также переоценка устройств для майнинга. Согласно данным Arcane Research при использовании обычного оборудования для майнинга, себестоимость добычи одного BTC составляет $8000. Однако при использовании передовых систем добыча одной монеты может обходиться в $20 000.

Ситуация остается напряженной, ведь даже с учетом получения определенной прибыли ее может не хватать на покрытие основных издержек и получения средств для существования. Поэтому вероятность массовой распродажи монет BTC для покрытия долгов существует. Помимо этого, негативной остается общая ситуация с ликвидностью для Биткоина. Согласно данным CoinShares, на предыдущей недели был зафиксирован рекордный отток инвестиций из BTC в размере $423 миллионов. Все объемы выведенных средств пришлись на первую криптовалюту.

Учитывая этот факт, можно сделать вывод, что ситуация с ликвидностью на рынке остается критической, что может стать главным фактором в реализации накопленных майнерами монет BTC. Учитывая массовое открытие коротких позиций по основным альткоинам, продолжающуюся капитуляцию и массовый отток средств из Биткоина, а также вероятную распродажу от майнеров, можно предположить два варианта развития событий.

Первый вариант предполагает массовую и стремительную распродажу BTC из-за яркой фундаментальной новости, которая предполагает еще большее падение цены Bitcoin. В такой ситуации майнеры начнут реализовывать свои запасы для получения быстрого доступа к ликвидности. При таком развитии событий нет сомнений в том, что Биткоин вновь снизится за уровень $20k, и осуществит ретест $17,7k, а возможно и обновит локальный минимум. Ведь BTC упал на 73%, а падение может дойти до 80%-85$. Капитализация рынка при этом вновь протестирует уровень $800 миллиардов.

Второй вариант развития событий уже описали эксперты JPMorgan. Майнеры продолжат локальными вспышками распродавать монеты BTC, чтобы покрыть текущие издержки. При таком варианте не стоит ждать импульсного снижения цены. Вместо этого длительность текущей фазы медвежьего рынка затянется за счет постоянного давления на цену со стороны майнеров. Однако слабость этого варианта в том, что он не учитывает фактор фундаментальных событий. Ситуация в мире непредсказуемая, и любая эскалация или новые жесткие санкции могут полностью изменить конъюнктуру рынка, что может послужить катализатором для реализации первого сценария.