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26.06.2025 06:42 AM
यूरो फिर से पहल में वापस आया।

यूरो अपनी ऊपर की दिशा में फिर से बढ़ने का प्रयास कर रहा है, हालांकि इस स्थिति का समर्थन करने वाले ज्यादा आर्थिक कारण नहीं हैं। मई में मुद्रास्फीति यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) की उम्मीदों के अनुसार बढ़ी, जिससे दरों में कटौती जारी रखने की संभावना और मजबूत हुई, जबकि व्यावसायिक गतिविधि सूचकांक कमजोर रहे। विनिर्माण क्षेत्र अप्रैल के 49.4 अंकों के स्तर पर स्थिर रहा—जिसमें कोई सुधार नहीं दिखा—जबकि सेवा क्षेत्र ने 50 अंक दर्ज किए, जो अप्रैल के 49.7 अंकों से थोड़ा बेहतर है।

अन्य अधिकांश मुद्राओं की तरह, यूरो की बढ़त मुख्यतः अमेरिकी डॉलर की कमजोरी के कारण है। नॉर्डिया बैंक के विश्लेषकों का मानना है कि अमेरिकी डॉलर और लंबी अवधि के अमेरिकी बॉन्ड्स में हाल की गिरावट अमेरिकी निवेशकों के विश्वास में गिरावट की शुरुआत है। उनकी नजर में, यह प्रक्रिया तेज़ हो रही है।

पहले, लंबी अवधि के अमेरिकी बॉन्ड की यील्ड डॉलर इंडेक्स के साथ काफी करीब सहसंबंधित थी, लेकिन नीचे दिए गए चार्ट में देखा जा सकता है कि "यूएस लिबरेशन डे" की घोषणा के बाद महत्वपूर्ण भिन्नता उत्पन्न हुई।

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ट्रम्प का बिल, जिसे व्यापक रूप से "बिग ब्यूटीफुल बिल" के नाम से जाना जाता है, फिलहाल कांग्रेस में चर्चा के अधीन है। यह वास्तविक अर्थव्यवस्था का समर्थन कर सकता है, लेकिन वित्तीय क्षेत्र के लिए समस्याएं उत्पन्न करेगा। बॉन्ड की आपूर्ति बढ़ेगी, जिससे जोखिम प्रीमियम में भी वृद्धि होगी।

फेडरल रिजर्व दरें घटाने में जल्दबाजी में नहीं है, और डॉलर के लिए यह दिखावा बुलिश संकेत होने के बावजूद इसका कोई असर नहीं पड़ा है। वहीं, ऐसे अधिक मत उभर रहे हैं जो सुझाव देते हैं कि यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) आगे दरें कम करने की संभावना नहीं रखता — कम से कम, स्वैप बाजार इस साल के अंत तक कोई कटौती नहीं देख रहे।

ट्रम्प द्वारा बढ़ावा दिया जा रहा बिग ब्यूटीफुल बिल अमेरिका में मुद्रास्फीति बढ़ा सकता है, ब्याज दरें ऊंची कर सकता है, और इसलिए यील्ड भी बढ़ेंगी। पहले, इसे डॉलर के लिए बुलिश संकेत माना जाता था क्योंकि उच्च यील्ड से मुद्रा की मांग बढ़ती है। लेकिन हाल के महीनों में, फेड ने अपनी दर कटौती की गति को काफी धीमा कर दिया है जबकि ECB ने एक अधिक पूर्वानुमानित मार्ग अपनाया है। अमेरिका में यील्ड में उल्लेखनीय वृद्धि के बावजूद, इससे डॉलर को मदद नहीं मिली, और यह परिणाम दर्शा सकता है कि निवेशकों का डॉलर पर विश्वास कम हो रहा है। नतीजतन, वास्तविक यील्ड — बढ़ते जोखिमों को समायोजित करने के बाद — स्पष्ट रूप से कम हैं।

इस सप्ताह के अंत तक यूरोजोन से कोई महत्वपूर्ण खबर आने की संभावना नहीं है। शुक्रवार को, यूरोपीय आयोग एक और पूर्वानुमान पैकेज जारी करेगा, जिसका परंपरागत रूप से वित्तीय बाजारों पर कम प्रभाव पड़ता है। केवल कुछ अप्रत्याशित कारक — जो अभी तक बाजारों में समाहित नहीं हुए हैं — यूरो की ऊपर की प्रवृत्ति को बाधित कर सकते हैं, और ट्रम्प की अप्रत्याशितता को देखते हुए ऐसे आश्चर्यचकित करने वाले पहलुओं को नकारा नहीं जा सकता।

रिपोर्टिंग सप्ताह के दौरान यूरो पर शुद्ध लंबी पोजीशन में प्रभावशाली $1.29 बिलियन की वृद्धि हुई, जो कुल $14.57 बिलियन तक पहुंच गई। सट्टा पोजीशनिंग में बुलिश पक्षपात स्पष्ट है, और अनुमानित कीमत फिर से ऊपर की ओर बढ़ रही है — जो EUR/USD के सतत विकास की संभावनाओं की पुष्टि करती है।

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पिछले दो हफ्तों में यूरो ने लगभग 3.5 साल के उच्च स्तर के पास मजबूती दिखायी थी, और कम से कम एक सुधारात्मक गिरावट की उम्मीद करने के कारण थे। हालांकि, भू-राजनीतिक तनावों में आई कमी — जिसने यूरोप को तेल की आपूर्ति कम होने और ऊर्जा लागत बढ़ने की धमकी भी दी थी — उतनी ही तेजी से गायब हो गई जितनी तेजी से उभरी थी। वर्तमान माहौल में, यूरो ने फिर से सतत विकास की संभावनाएं हासिल कर ली हैं। तकनीकी दृष्टिकोण से, सुधार की संभावना कम बनी हुई है, और लंबी अवधि का लक्ष्य 1.2350 है।

Kuvat Raharjo,
InstaForex के विश्लेषणात्मक विशेषज्ञ
© 2007-2025
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