*) lihat juga: InstaForex Trading Indicators for USDX
Dolar AS memulai pekan ini di bawah sentimen negatif dari para investor. Indeks dolar AS (USDX) juga mengawali pekan dengan posisi defensif, diperdagangkan di kisaran 97,30–97,50 pada paruh pertama sesi Eropa dan tetap berada jauh di bawah moving average kunci untuk jangka menengah dan jangka panjang. Pergerakan saat ini mencerminkan perubahan fundamental dalam persepsi pasar: dolar menghadapi kombinasi tantangan politik, moneter, dan struktural yang belum pernah terjadi sebelumnya, yang membuat dominasinya selama beberapa dekade terakhir mulai dipertanyakan.
Ekspektasi kebijakan moneter: bertaruh pada pelonggaran
Pasar semakin memasukkan ke dalam harga kemungkinan siklus pelonggaran Fed pada 2026. CME FedWatch Tool menunjukkan probabilitas tinggi bahwa bank sentral akan menahan suku bunga pada Maret namun mulai melakukan pelonggaran pada Juni, dengan kemungkinan berlanjut pada September. Pandangan ini didukung oleh data terbaru yang menunjukkan tanda-tanda pelemahan pasar tenaga kerja (misalnya, ADP) serta kebutuhan yang lebih luas untuk menopang perekonomian. Pemangkasan suku bunga secara tradisional berdampak negatif bagi mata uang.
Risiko politik: ancaman terhadap independensi Fed
Guncangan negatif terkuat muncul dari pernyataan pemerintahan Trump yang secara langsung mengancam independensi bank sentral. Ultimatum kepada calon ketua Fed Kevin Warsh, termasuk ancaman penuntutan hukum jika ia menolak memangkas suku bunga, bersama dengan komentar menteri keuangan tentang kemungkinan penyelidikan pidana, merupakan tekanan politik yang belum pernah terjadi sebelumnya. Tindakan seperti ini merusak kepercayaan investor terhadap stabilitas institusional Amerika Serikat dan terhadap dolar sebagai aset yang terlindungi dari campur tangan politik.
Tren struktural: de‑dollarisation
Tren yang lebih luas dan jangka panjang — de‑dollarisation bertahap dalam sistem keuangan global — terus memberikan tekanan latar belakang. Negara dan institusi melakukan diversifikasi cadangan dan mata uang penyelesaian, sehingga mengurangi permintaan struktural terhadap dolar yang selama beberapa dekade menikmati status cadangan yang tak tertandingi.
Data makro mingguan
Akibat penutupan sebagian pemerintahan AS, publikasi sejumlah data utama ditunda. Saat ini pasar menantikan:
- Laporan ketenagakerjaan untuk Januari (Rabu). Prakiraan: +70 ribu nonfarm payrolls dan tingkat pengangguran 4,4%. Data yang lebih lemah akan meningkatkan tekanan terhadap dolar.
- Indeks Harga Konsumen (CPI) untuk Januari (Jumat). Setiap perlambatan inflasi akan memperkuat argumen untuk pelonggaran Fed yang lebih dini.
Analisis teknikal
Indikator teknikal (OsMA, RSI, Stochastic) pada timeframe jangka pendek telah berbalik mendukung penjual, sementara pada timeframe mingguan tetap berada dalam kecenderungan yang sama.
Level kunci
Resistance: 97,50 (sebelumnya support, kini menjadi resistance), 97,55 (EMA144 pada grafik bulanan), 99,25 (EMA200 pada grafik harian). Support: 96,90 (EMA200 pada grafik bulanan) — level strategis; zona berikutnya 96,20–96,00
Skenario yang mungkin
Dasar (bearish). Jika data ketenagakerjaan dan inflasi yang lemah terkonfirmasi, dan retorika agresif Gedung Putih terhadap The Fed berlanjut, USDX kemungkinan akan menguji dan menembus level 96,90. Hal itu akan membuka jalan menuju 96,20–96,00 dan menempatkan indeks ini secara mantap dalam tren bearish global.
Koreksi (sideways/pantulan). Jika datanya kuat (terutama untuk inflasi) dan komentar yang menenangkan muncul dari pejabat The Fed (Waller, Bostic), pantulan teknikal ke 97,55–98,00 mungkin terjadi. Namun, pembalikan tren akan mengharuskan penembusan di atas 99,25, yang tampaknya tidak mungkin dalam kondisi saat ini.
Eskalasi (penurunan yang dipercepat). Peningkatan tekanan politik terhadap The Fed atau percepatan tajam de-dolarisasi dapat memicu penurunan yang lebih curam di bawah 96,00.
Kesimpulan
Indeks dolar AS berada di titik balik. Ekspektasi kebijakan moneter jangka pendek telah bertemu dengan perubahan struktural jangka panjang dan diperburuk oleh risiko politik yang belum pernah terjadi sebelumnya. Gambaran teknikal sepenuhnya mengonfirmasi kekhawatiran fundamental tersebut.
Skenario prioritas untuk beberapa minggu ke depan adalah pelemahan dolar yang berlanjut. Penembusan di bawah 96,90 akan menjadi sinyal kuat dari tren penurunan berbulan-bulan yang kian menguat. Investor dan trader sebaiknya memandang rebound sebagai peluang untuk menambah posisi jual, dan menempatkan setiap rilis data yang positif bagi dolar dalam konteks apakah data tersebut mampu mengubah narasi makro-politik negatif yang lebih luas. Kepercayaan terhadap dolar sebagai aset yang "bebas masalah" telah terkikis. Pemulihannya akan membutuhkan bukan hanya data ekonomi yang kuat, tetapi juga penegasan kembali yang jelas atas independensi dan prediktabilitas kebijakan moneter AS.
