Indeks Harga Konsumen Kanada naik pada bulan Juni dari 1,7% y/y menjadi 1,9%, sementara inflasi inti meningkat dari 2,5% y/y menjadi 2,7%. Pertumbuhan ini tetap berada dalam kisaran yang dapat diterima, belum memberikan tekanan signifikan pada Bank of Canada untuk merevisi strategi suku bunganya, tetapi cukup untuk memicu ekspektasi jeda lain dalam pemotongan suku bunga.

Pemangkasan suku bunga biasanya didorong oleh dua faktor utama: inflasi yang melambat dan pasar tenaga kerja yang mendingin, yang dianggap sebagai alasan untuk mendukung perekonomian dan melonggarkan kondisi keuangan. Namun, bahkan faktor kedua ini sekarang dipertanyakan, mengingat 83.000 pekerjaan baru tercipta pada bulan Juni, angka yang sangat kuat untuk Kanada. Dan sekarang, dengan inflasi yang tidak hanya gagal menurun tetapi bahkan cenderung meningkat, kemungkinan melanjutkan siklus pemangkasan suku bunga mendekati nol.

Bagi dolar Kanada, ini adalah faktor yang menguntungkan. Namun, hal ini belum dapat sepenuhnya terwujud, karena situasi di AS cukup mirip: inflasi di sana juga kembali meningkat (setidaknya berdasarkan data bulan Juni), dan pasar tenaga kerja tetap panas.

Perkiraan pemotongan suku bunga Federal Reserve telah direvisi untuk mencerminkan kemungkinan pelonggaran yang lebih rendah, dan itulah sebabnya dolar Kanada tidak mungkin mendapatkan keuntungan dari Bank of Canada yang mempertahankan jedanya. Saat ini, pasar hanya melihat 17 basis poin pemotongan suku bunga yang dihargai hingga akhir tahun, kurang dari satu pemangkasan suku bunga penuh.

Saat ini, ada tanda-tanda yang semakin meningkat bahwa dolar AS mungkin akhirnya mencoba melanjutkan reli setelah periode kelemahan yang berkepanjangan. Namun, semua perkiraan dapat berubah dalam semalam jika faktor baru yang tidak terduga muncul. Salah satu faktor tersebut adalah ancaman yang muncul kembali untuk memecat Ketua Fed Jerome Powell selama pertemuan antara Donald Trump dan sekelompok Republikan pada hari Selasa. Trump dilaporkan meminta pendapat mereka tentang pemecatan Powell dan menerima tanggapan positif, setelah itu ia mengumumkan niatnya untuk melanjutkan. Namun, hanya beberapa jam kemudian, Trump membantah laporan tersebut, mengatakan bahwa pemecatan Powell tidak mungkin terjadi. Pasar sangat serius menanggapi pernyataan semacam itu, karena menyentuh kepercayaan pada sistem keuangan. Bahkan ancaman yang ditarik kembali dapat memicu gelombang baru kelemahan dolar karena krisis kepercayaan.

Posisi short bersih dalam CAD meningkat sebesar 592 juta dolar selama minggu pelaporan, mencapai -5,24 miliar. Nilai wajar yang diperkirakan telah naik di atas rata-rata jangka panjang, menunjukkan potensi pertumbuhan yang berkelanjutan.

Pada pasangan USD/CAD telah terbentuk pola double bottom, dan semakin banyak faktor yang menunjukkan kemungkinan perkembangan pergerakan naik. Kemungkinan untuk kembali ke area support 1.3540/55 semakin berkurang, sementara pergerakan menuju level teknis 1.3835 semakin mungkin terjadi. Target jangka menengah semakin jelas terbentuk di sekitar 1.4017, dan kami mengharapkan pergerakan naik menuju level ini didukung oleh faktor teknis dan fundamental.