S&P500

週五美國主要股指概況：道瓊指數上漲0.1％，NASDAQ下跌0.3％，S&P 500持平（0％），收盤於5911，處於5400-6200區間內。

週一交易日的催化劑

週五晚間，前總統唐納德·特朗普宣布將所有鋼鐵和鋁的關稅提高至50％，宣告新的關稅戰浪潮。結果，美國市場在週一早上開盤前的電子交易中略有下跌。

週五交易日回顧

五月的最後一個交易日——整體市場強勁的一個月——以混合信號結束。早盤反映了防禦情緒以及貿易焦慮，由特朗普在社交媒體上指責中國違反美國的初步貿易協議的發文所引發。他諷刺地補充道：“這就是成為 NICE GUY 的代價！”

這促使主要指數下滑，儘管四月的個人收入和支出報告提供了一些令人鼓舞的跡象，其中包括通脹緩和和實際可支配個人收入的穩定增長。

午餐時間後不久，彭博社報導美國可能對中國實施額外的技術相關制裁，指數跌至當日最低點。

S&P 500 在盤中一度下跌1.2％至5843，但在下午完全反彈進入正值。這次反彈由買入回調活動推動，這一策略自四月七日低點以來反復奏效，進一步得到特朗普在白宮椭圓形辦公室新聞發布會發言的支持，他表示他可能會和習近平主席對話，希望解決所有問題。

這種表態有助於在週末前緩解與貿易相關的緊張局勢，並可能觸發空頭回補活動，促進市場復甦。

關鍵股票和行業表現：

大型增長股在下午的反彈中扮演了角色，但並不特別強勁。Vanguard Mega-Cap Growth ETF（MGK）在S&P盤中低點時下跌1.5％，但最終僅下跌0.2％。

週五市場沒有廣泛的走強，但某些個別股票表現突出：

Ulta Beauty (ULTA) 因強勁的收益而上漲至471.46美元，上漲+49.67美元（+11.8%）。Costco (COST) 因收益而上漲至1,040.18美元，上漲+31.44美元（+3.1%）。Costco 的上漲幫助將消費必需品行業提升到行業表現排行榜首位 (+1.2%)，與公用事業 (+1.1%) 共同領先。

唯一報告虧損的行業是能源 (-0.7%)、非必需消費品 (-0.6%) 和信息技術 (-0.4%)。

NVIDIA (NVDA 135.13, -4.06, -2.9%) 和半導體股票遭遇明顯賣壓。費城半導體指數下跌2.1％，但公平地說，在進入週五的交易日之前已經上漲14.6％，遠遠超過S&P 500的+6.2％，這是自2023年以來的最佳月度表現。

國債證券相對穩定，具輕微的正偏——短期收益率表現優於長期收益率。月底養老基金的再平衡（從股票轉向債券）被視為一個支持來源。

年初至今表現：

• S&P 500: +0.5％
• 道瓊工業指數: -0.6％
• 納斯達克: -1.0％
• S&P 400中型股: -3.8％
• 羅素2000: -7.3％

週五的經濟日曆：

四月個人收入環比增長0.8％（預期：0.3％），在三月的0.7％上修（從0.5％）後。

個人支出環比增長0.2％，符合預期，三月未修正的增長0.7％。

PCE物價指數環比上升0.1％，符合預期，將同比率從三月的2.3％降至2.1％。

核心PCE物價指數亦環比上升0.1％，符合預期，將同比率從2.7％降低至2.5％。

報告的關鍵點：

通脹在緩和。收入增長依然強勁。

個人儲蓄率從三月的4.3％提升至4.9％，顯示出潛積待花的消費潛力，可能維持經濟在第二季度的增長軌道。

其他宏觀經濟數據：

五月份密歇根大學消費者信心指數終值升至52.2（預期：50.8），與四月的終值持平。一年前，該指數為69.1。

關鍵點：這結束了情緒四個月來的連續大幅下降，儘管消費者對個人財務和經濟前景仍感憂慮，通脹預期仍對信心構成壓力。

芝加哥PMI（5月）從4月的44.6降至40.5（預期：45.0）。

商品貿易逆差從-1,623億美元縮小至876億美元。

零售庫存下降了0.1％，三月份有0.3％的下降。

批發庫存持平，三月份增加0.3％。

能源部門

布倫特原油目前交易價格為64.20美元。市場承壓於OPEC傾向於增產的情緒。

結論

美國股市在近期高點以下整固。特朗普發起的新一波關稅緊張局勢可能導致新的市場修正。然而，目前我們維持買入回調策略，即在市場反彈時買入。