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08.05.2025 12:47 AM
商品貨幣在FOMC會議前下跌:NZD/USD概況

週三發布的紐西蘭就業市場報告,是5月底RBNZ會議前的最後一份重要報告。值得注意的是,這份報告非但沒有澄清前景,反而增加了不確定性,因為最終數據與預測大相逕庭。

具體而言,失業率維持在5.1%不變,而預期因勞動力供應增長超過最近幾個月的就業創造,失業率應上升至5.3%。就業成本指數顯示工資增長低於上一季度—2.5%對比2.9%,預測為2.7%。此指標間接反映了未來的通脹預期,其放緩與第一季度的通脹上升相悖。

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整體而言,報告顯得有些不一致,但不太可能改變新西蘭儲備銀行(RBNZ)的利率前景,因為隨著關稅戰升級的可能性,經濟前景預計將成為焦點。曾預測在第四季度後穩定復甦的預測模型已經顯示出明顯的偏離,表明超預期的下行風險。在之前的新西蘭儲備銀行會議後,幾家地區銀行下調了對終端利率的預測。例如,ANZ將其終端利率預測從3.0%下調至2.5%。自去年8月RBNZ開始其降息週期以來,每次會議都持續地將利率下調25個基點,僅跳過了12月的會議。在最近的4月降息之後,市場預期5月會暫停。然而,如果RBNZ看到新的經濟威脅,它可能會再次將利率從目前的3.5%降至3.25%。這一步尚未完全體現在價格中,可能會對新西蘭元施加壓力。

因此,對新西蘭元兌美元(NZD/USD)承受更大下行壓力的風險正在增加,目前的牛市動力顯得脆弱。

新西蘭元的淨空頭頭寸持續縮減,週變化為+3.29億美元,將總淨空頭頭寸下降至12.7億美元。倉位從看跌轉向中性,而公允價值自信地保持在長期均值之上,表明進一步上升的潛力。

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第二次嘗試突破0.6030阻力位再次失敗,但紐幣尚未失去其看漲勢頭。預計在短期內仍可能突破該阻力位。目前尚無明顯的看跌反轉信號,而可能减緩漲勢的關鍵因素可能會在FOMC會議結束後出現。如果Jerome Powell在新聞發布會上沒有發表令市場意外的鷹派言論,不確定性可能會減弱,美國美元的潛在弱勢可能會再次顯現。長期目標仍然是0.6362,儘管尚未能確定達到該水平的具體時間。

Kuvat Raharjo,
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