ارتفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي بنحو 100 نقطة خلال الأسبوع الماضي، وكان الدولار الأمريكي مرة أخرى محظوظًا إلى حد كبير. وتجدر الإشارة إلى أن عام 2026 بأكمله كان سلسلة من المكاسب للعملة الأمريكية. فإذا كان زوج اليورو/الدولار في بداية العام قد سجّل قمة جديدة هي الأعلى خلال 4 سنوات، فإن Donald Trump بدأ بعد ذلك حربًا مع إيران، وارتفع الطلب على العملة الأمريكية بقوة في ظل هروب رؤوس الأموال إلى «الملاذ الآمن». ثم، لأسباب غير مفهومة، بدأ السوق يتوقع تشديد السياسة النقدية من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي، رغم أن Donald Trump عيّن Kevin Warsh – على ما يبدو – لمهام مختلفة تمامًا. هذان العاملان مكّنا الدولار من تسجيل مستوى قياسي عند 1.1350 أمام اليورو.

والآن لننظر في قيمة هذا الرقم القياسي. بالانتقال إلى الإطار الزمني الأسبوعي، نسعى لتحديد الجزء من الاتجاه الذي تشهد فيه العملة الأمريكية حالة من القوة. يبرز مقطعان فقط بوضوح: من يوليو إلى سبتمبر 2023، ومن سبتمبر إلى ديسمبر 2024. كلا المقطعين عبارة عن موجات تصحيحية خالصة. لكنّ نمو الدولار الأمريكي خلال هاتين الفترتين كان على الأقل ملحوظًا. أما خلال العام الأخير، فقد عانت العملة الأمريكية أكثر مما نمت. ويبدو ذلك واضحًا بشكل خاص إذا أخذنا في الاعتبار أن العوامل الجيوسياسية وتوقعات السوق حيال سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية كانت تدعمها بالكامل. في المقابل، تم تجاهل العديد من العوامل التي كانت تصب في مصلحة اليورو من قِبل السوق.

وعليه، حتى في ظل ظروف مواتية، عجز الدولار عن إظهار أكثر من مجرد ارتداد تصحيحي بسيط على المدى الطويل. ونحن نتفهّم أن الصورة الفنية على إطار الأربع ساعات تبدو مختلفة إلى حد ما؛ فقد يخيل للمراقب أن الدولار الأمريكي كان في حالة صعود طوال العام. غير أن الأمر ليس كذلك، ويجب دائمًا أن يبدأ التحليل من الأطر الزمنية الأعلى. فمنذ عام 2022 يتكوّن اتجاه صاعد لزوج اليورو/الدولار، ولم يكتمل بعد. وبناءً على ذلك، لا نزال نتوقع – على المدى الطويل – استمرار نمو العملة الأوروبية فقط. بطبيعة الحال، قد يُقدم Trump على إشعال المزيد من الحروب حول العالم، لكن مثل هذه الأحداث لا يمكن استباقها أو تسعيرها مسبقًا.

أما عن الخلفية الأساسية للدولار الأمريكي، فما زالت قاتمة. ففي الأسبوع الماضي، أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية عن توسيع برنامج الـ QE الخاص بها، والذي يقوم على إغراق الأسواق بالسيولة عبر إعادة شراء السندات طويلة الأجل التي سجّلت عوائد قياسية منذ عام 2007. والآن، ستنفق الحكومة الأمريكية نحو تريليون دولار سنويًا لخدمة الدين العام. وقد تجاوز إجمالي الدين الأمريكي مستوى 40 تريليون دولار في عهد Trump. وهذه الحقيقة وحدها كافية لأن يواصل الدولار الأمريكي «سقوطه في الهاوية». ولا نرى حتى ضرورة لمراجعة بقية أحداث الأسبوع الماضي، إذ لم يكن لها تأثير يُذكر على التداولات. فجميع التقارير التي صدرت في الولايات المتحدة كانت ثانوية منذ البداية، في حين أن محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يظل حدثًا شكليًا يصدر بعد ثلاثة أسابيع من الاجتماع الفعلي، وتكون المعلومات الواردة فيه قد فقدت جزءًا من أهميتها بحلول لحظة نشرها. ونواصل الاعتقاد بأن الاحتياطي الفيدرالي لن يُقدم على تشديد السياسة في الأشهر المقبلة، ولا نرى أي عوامل تدعم نمو الدولار.

يبلغ متوسط تذبذب زوج العملات EUR/USD خلال آخر 5 أيام تداول، حتى 24 أغسطس، نحو 54 نقطة، ويُعد "متوسطًا". نتوقع أن يتحرك الزوج بين 1.1623 و1.1731 يوم الاثنين. يميل القناة ذات الانحدار الخطي الأعلى إلى الأسفل، مما يشير إلى أن الاتجاه الهابط ما زال قائمًا، رغم أن الاتجاه قد تغيّر بالفعل. وقد دخل مؤشر CCI مرة أخرى منطقة التشبّع الشرائي، محذرًا من احتمال حدوث تصحيح هابط جديد.

أقرب مستويات الدعم:

S1 – 1.1658

S2 – 1.1597

S3 – 1.1536

أقرب مستويات المقاومة:

R1 – 1.1719

R2 – 1.1780

R3 – 1.1841

توصيات التداول:

يواصل زوج EUR/USD اتجاهه الصاعد على إطار الأربع ساعات، وهو ما قد يمثل بداية مرحلة جديدة من الاتجاه الصاعد الرئيسي على الأطر الزمنية الأعلى. ظلّ الخلفيّة الأساسية العالمية سلبية بالنسبة للدولار، لكن في عام 2026 قدّمت العوامل الجيوسياسية، تلتها السياسة "المتشدة" للاحتياطي الفيدرالي، دعمًا قويًا للعملة الأمريكية. إلا أن هذه العوامل لم تعد تدعم الدولار في الوقت الحالي. عندما تكون الأسعار تحت خط المتوسط المتحرك، يمكن النظر في فتح مراكز بيع معتمدة على التصحيحات بهدف 1.1597. أما فوق خط المتوسط المتحرك، فتظل مراكز الشراء مناسبة مع استهداف 1.1719 و1.1731.

توضيحات للرسوم التوضيحية:

• تساعد قنوات الانحدار الخطي في تحديد الاتجاه الحالي؛ فإذا كانت كلتاهما متجهتين في نفس الاتجاه، فإن ذلك يعني أن الاتجاه قوي في الوقت الراهن؛
• يحدد خط المتوسط المتحرك (إعدادات 20,0، smoothed) الاتجاه قصير المدى والاتجاه الذي ينبغي التداول وفقًا له حاليًا؛
• تمثّل مستويات Murray مستويات مستهدفة للحركات والتصحيحات؛
• تشير مستويات التذبذب (الخطوط الحمراء) إلى القناة السعرية المحتملة التي سيتحرك الزوج داخلها خلال اليوم التالي بناءً على قراءات التذبذب الحالية؛
• دخول مؤشر CCI منطقة التشبّع البيعي (أقل من -250) أو منطقة التشبّع الشرائي (فوق +250) يدل على اقتراب انعكاس في الاتجاه إلى الاتجاه المعاكس.